একটি টি-বিল নিলামের মধ্যে একটি প্রতিযোগী বিড এবং একটি noncompetitive বিড মধ্যে পার্থক্য

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি সাপ্তাহিক নিলাম পরিচালনার মাধ্যমে ট্রেজারি বিল, বা টি-বিল নামে পরিচিত স্বল্পমেয়াদী সিকিউরিটিজগুলি ইস্যু করে। এটি ডিসকাউন্ট হারে টি-বিল বিক্রি করে এবং তাদের মুখে মূল্যের পুনঃমূল্যমান করে। নিলামের বিডিং দ্বারা প্রতিষ্ঠিত টি-বিলের ক্রয় মূল্যের মধ্যে পার্থক্য এবং মেয়াদপূর্তিতে এটির মুখ মূল্য ক্রেতার লাভ নির্ধারণ করে। বিনিয়োগকারী ট্রেজারি প্রতিযোগী বা noncompetitive দর জমা দ্বারা টি বিল কিনতে। দুটি ধরনের বিডগুলির মধ্যে বেশ কয়েকটি উল্লেখযোগ্য পার্থক্য রয়েছে।

বিডের প্রোফাইল

ব্যাংক, ব্রোকারেজ সংস্থা, ব্যক্তিগত বিনিয়োগ তহবিল এবং অন্যান্য ধরণের বড় বিনিয়োগকারী সাধারণত টি-বিলগুলির জন্য প্রতিযোগিতামূলক বিড জমা দেয়। সফল প্রতিযোগিতামূলক বিডিং সিকিউরিটিজ বাজারের ব্যাপক জ্ঞান প্রয়োজন। ক্ষুদ্র বিনিয়োগ সংস্থাগুলি এবং ব্যক্তিরা টেন্ডার হিসাবে পরিচিত noncompetitive বিড জমা দিতে ঝোঁক।

বিড টাইমিং

Noncompetitive bidders তাদের অফার জমা দিতে হবে 12:00 পিএম। নিলামের পূর্বাঞ্চলীয় সময়। ট্রেজারি 1:00 পিএম পর্যন্ত প্রতিযোগিতামূলক দর গ্রহণ করে। নিলামের পূর্বাঞ্চলীয় সময়। প্রধান প্রতিযোগিতামূলক টি-বিল দরকষাকষি প্রায়ই নিলাম বন্ধ হওয়ার আগে তাদের বিড সেকেন্ড জমা দেয়।

বিড বৈশিষ্ট্য

একটি প্রতিযোগিতামূলক টি বিল বিডের মধ্যে, দরকষাকষিটি ক্রয় করতে চায় এবং বিনিয়োগে ফেরত চায় এমন পরিমাণের পরিমাণ নির্দিষ্ট করে। দরকষাকষি ছাড় হার পদ ফেরত প্রকাশ করে। উদাহরণস্বরূপ, 1.00 এর একটি বিড অর্থ ক্রেতাকে এক শতাংশের ছাড়ের হার খোঁজেন। যদি ট্রেজারি টি-বিলের জন্য এই বিডটি গ্রহণ করে যা মেয়াদপূর্তিতে 1,000 ডলারের জন্য পুনঃনির্ধারণ করে তবে ক্রেতার 990 ডলার প্রদান করে। 1.5 ডলারের বিড একটি উচ্চ বিড কারণ ক্রেতারা $ 1,000 টি-বিলের জন্য 985 ডলার দিতে প্রস্তাব করে উচ্চ ছাড় চাইতে চায়। নিলামে, ট্রেজারি প্রতিদ্বন্দ্বী দরকারিদের দ্বারা তৈরি সর্বোচ্চ বিড গ্রহণ করতে পারে না। বিপরীতে, এটি নিলামে সমস্ত noncompetitive bidders এর দরপত্র গ্রহণ করে।

বিতরণ

নিলাম বন্ধ হয়ে গেলে, ট্রেজারি কর্মকর্তারা পাবলিক অফার মোট পরিমাণ থেকে সব noncompetitive বিড কমান। উদাহরণস্বরূপ, যদি $ 10 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের মোট $ 2 বিলিয়ন ডলারের অযৌক্তিক বিড থাকে, তাহলে ট্রেজারিটি অসম্পূর্ণ বিডির জন্য $ 2 বিলিয়ন সঞ্চয় করে এবং বাকি 8 বিলিয়ন টি-বিলগুলি প্রতিযোগিতামূলক बोलीকারীদের বিতরণ করে। ট্রেজারি কর্মকর্তারা সর্বনিম্ন থেকে সর্বোচ্চ পর্যন্ত সব প্রতিযোগিতামূলক দর নির্ধারণ করেন; তারা সর্বনিম্ন দরকষাকষি দিয়ে শুরু করে টি-বিল বিতরণ শুরু করে। প্রতিযোগিতামূলক দরপত্রের জন্য $ 8 বিলিয়ন পুলের অবনতি না হওয়া পর্যন্ত তারা টি বিলগুলি অব্যাহত রাখে। যদি প্রতিযোগিতামূলক দরকষাকষির দ্বারা মোট পরিমাণ ব্যান্ড পুল পরিমাণ অতিক্রম করে, ট্রেজারি সর্বোচ্চ প্রতিযোগিতামূলক বিড গ্রহণ করে না।

ট্রেজারি কর্মকর্তারা তারপর প্রতিযোগিতামূলক বিড গড়িয়ে noncompetitive bidders জন্য ডিসকাউন্ট হার গণনা। উদাহরণস্বরূপ, যদি সফল প্রতিযোগিতামূলক বিড 1.0 এবং 1.5 এর মধ্যে থাকে, তাহলে অসম্পূর্ণ বিডকারীদের জন্য ছাড়ের হার এই সীমার মধ্যে সেট করা হবে।

সীমাবদ্ধতা

একটি পৃথক প্রতিদ্বন্দ্বী দরকষাকষি টি-বিল নিলামে দেওয়া মোট পরিমাণের 35 শতাংশের বেশি ক্রয় করতে পারে না। একটি noncompetitive দরদাতার নিলাম প্রতি $ 1 মিলিয়ন ক্রয় সীমিত।